独立足球监管机构：英格兰各级联赛的俱乐部普遍处于亏损运营状态

独立足球监管机构（IFR）发布了《足球行业现状》报告，指出了英格兰足球体系存在的财务问题。TA对此报告进行了深度解读。

以下为TA长篇分析

独立足球监管机构在一份针对英格兰足球财务韧性的报告中称，这项行业内部分化愈发严重、深陷债务泥潭、高度依赖所有者追加注资，普遍亏损且无力控制成本。

这份报告草案于周二发布，是将于明年推出的英格兰足球财务完整评估报告的预览版本，但这份244页草案所勾勒出的现状已经足够详尽。英格兰男子职业足球的营收或许创下历史新高，但支出的增长速度更快。

报告显示，上赛季在独立足球监管机构管辖范围内，94%的俱乐部出现亏损。也就是说，英格兰男子职业足球五大顶级联赛共116支球队里，仅有7家俱乐部没有亏损记录。

英格兰足球联赛与国家联赛中，近三分之二俱乐部已达到法律意义上的资不抵债，只能依靠老板资金维持运营。五大顶级联赛全部俱乐部里，超过四分之一一旦失去老板资金支持，30天内就会现金流枯竭。

上赛季英格兰足球联赛与国家联赛中有17家俱乐部，非球员运营成本已经超过自身营收，也就是说，球队还未支付球员工资就已经处于亏损状态。116家俱乐部年度总营收虽已突破90亿英镑，但巨额亏损的问题依然存在。

如今英超俱乐部的平均营收是1992年的33倍。相比之下，英国国内生产总值仅为1992年的3倍。在此期间，转播收入、商业收入以及比赛日收入均大幅上涨，但不同联赛层级之间的收入差距也随之扩大。

1992-93赛季，英超俱乐部平均收入几乎是次级联赛球队的3倍；到2024-25赛季，这一差距扩大至近9倍。英超收入最高俱乐部曾经的收入是英冠收入最低俱乐部的70倍，如今这一倍数已经达到173倍。

遗憾的是，即便营收上涨，也没能转化为稳定盈利，英超同样未能幸免：英超薪资成本上涨50倍，英冠上涨16倍，英甲9倍，英乙7倍。上赛季116家俱乐部中，20家球员工资支出占营收80%以上，其中6家薪资开支甚至超过营收总额。

各级联赛盈利能力因此全面崩塌。过去五个赛季，英超俱乐部年均亏损从2000万英镑翻倍至4400万英镑，该数值占到营收的10%至20%。英冠俱乐部平均亏损从两个赛季前约1200万英镑，上涨至上赛季2200万英镑，几乎占到营收的60%。英甲、英乙的整体状况与之类似。

长期持续的亏损，自然而然造成俱乐部债务增加。116家俱乐部的总债务从2020-21赛季约28亿英镑，增长至五个赛季后的41亿英镑，预计下个赛季将达到51亿英镑。其中英超俱乐部债务占总额的四分之三。

独立足球监管机构担忧的不仅是债务规模，还有债务类型。俱乐部正依赖“日趋复杂的第三方债务”，例如私募信贷基金提供的高息贷款，以及基于转会分期付款的保理业务。欧洲足球管理机构近期发布的一份报告，同样强调了这类贷款存在的风险传导隐患。

独立足球监管机构主席科根表示：“英格兰足球繁荣的内核存在巨大矛盾。我们的部分俱乐部跻身全球最富有、竞技实力最强的行列，而另一些俱乐部却处在财务崩溃的边缘。”

“营收飞速增长，但成本涨幅更快，继而推高债务、加剧亏损，造成行业对老板注资的过度依赖。相当多的俱乐部向我们坦言，一旦老板撤资，球队将难以为继。这种财务抗风险短板再也不能被忽视。任何读过这份报告的人，都会明白行业必须接受监管干预。”

尽管报告通篇满是赤字、触目惊心的数据与严厉的表述，但它也印证了科根所提出的一个“巨大矛盾”：投资英格兰足球俱乐部的热度仍在持续攀升。

过去五年，英格兰男子足球一共完成78笔股权交易，交易总额达72亿英镑。对比2000至2005这五年，当时仅达成7笔交易，反差巨大。

报告不评判英格兰足球是否属于优质投资标的，但指出：过去五个赛季，英格兰五大联赛投资方的账面亏损超过原始投资额的40%。

报告总结写道：“近期趋势表明，市场依旧愿意投资英格兰足球，球队所有者也愿意持续为俱乐部注资。但持续且不断扩大的亏损，会降低英格兰足球的投资吸引力。投资方也存在这种顾虑：受访的18位英联赛俱乐部老板中，有17人支持实施更强有力的成本管控，降低对外部资金的依赖。”